Amundi CR - akciový fond
Srpen 2006

Většina akciových trhů v srpnu významně vzrostla a pro některé indexy byl tento měsíc po lednu zatím druhým nejlepším v roce. Největší zisky si připsaly trhy Irska, jehož ISEQ index vzrostl o 7,16%, a Dánska s růstem KFX indexu o 5,76%. Naopak největší ztráty zaznamenaly indexy Polska (-7,20%) a Maďarska (-2,05%). Z hlediska výkonnosti celých regionů, nejlépe dopadly trhy Japonska, jehož index Nikkei vzrostl o 4,42%. Výkonnost vyšší než 2% také dosáhly klíčové indexy pro USA, západní Evropu, rozvíjející se trhy a globální index MSCI World, který v srpnu vzrostl o 2,35%. Akciím východní Evropy se tolik nedařilo, i když měsíc také zakončily kladnou výkonností.

Počátkem srpna akciové indexy mírně oslabily, když Americká centrální banka (FED) sice ponechal poprvé za poslední dva roky úrokovou sazbu beze změny, ale zároveň naznačil možnost jejího dalšího zvyšování v budoucnu. Další krátkodobě negativní zprávou byl růst ceny ropy, která na počátku měsíce stoupla na 77 dolarů za barel, a Evropská centrální banka (ECB) v zápětí oznámila, že ceny ropy budou hlavním rizikem růstu inflace. Do konce měsíce však cena ropy, díky vyhlášení příměří na Blízkém východě a nižšímu odhadu růstu poptávky po ropě, klesala až k hranici 70 dolarů za barel. Ani zmaření teroristického útoku v Británií nemělo negativní vliv na velmi pozitivní výsledky akciových trhů v druhé polovině měsíce. Akciové trhy pak jen mírně zkorigovaly své zisky, když červencový pokles prodejů nových domů v USA převyšoval očekávání analytiků. Ochlazení trhů s nemovitostmi se již promítlo do prudkého snížení zisků stavebních společností zaměřených především na luxusní nemovitosti.

V srpnu všechny hlavní sektory, s výjimkou petrochemie, zaznamenaly kladnou výkonnost, největší pak sektor informačních technologií. Měsíční nárůst o 7,26% byl největší od začátku roku.

Hodnota podílového listu fondu Pioneer – akciový fond vzrostla během srpna o 2,04%, pro fond se tak stal právě uplynulý měsíc nejúspěšnějším od ledna letošního roku. Relativní výkonnost fondu byla fakticky v souladu s benchmarkem. V portfoliu se dařilo zejména finančním titulům, naopak akcie výrobců zboží dlouhodobé spotřeby mírně zaostávaly.

Nově příchozí prostředky byly zainvestovány napříč portfoliem, tak aby nedošlo k významným změnám sektorových vah. Navýšili jsme tedy podíly v akciích společností Total, Credit Suisse, Citigroup, Microsoft či Exelon. Nově jsme pak do portfolia zařadili akcie farmaceutické společnosti Bristol Myers Squibb. Naopak akcie další farmaceutické firmy Merck byly z portfolia odprodány, neboť jejich cena se přiblížila cílovým úrovním. Ze stejného důvodu jsme také redukovali podíl v akciích Bellsouth a Office Depot.