Amundi CR - akciový fond
Červen 2005

Světové akciové trhy zaznamenaly v červnu smíšené výsledky. Zatímco americké trhy poklesly až o 1,84% (Dow Jones Industrials), evropské trhy si naopak připsaly zisky v rozpětí dvou (švýcarský index SMI) až tří procent (britský FTSE100). Podobné zisky si pak připsaly také klíčové indexy v Asii. Globální index MSCI World tak v červnu vzrostl o 1,53%.

Klíčovou roli tentokráte nehrála opět rostoucí cena ropy, která ke konci měsíce přesáhla hodnotu 60 dolarů za barel. Ani překročení této psychologické hranice nijak neovlivnilo positivní sentiment na akciových trzích. Pro klienty byly důležité informace o hospodaření firem a také makroekonomické údaje. Konečná hodnota růstu amerického HDP byla revidována na vyšší hodnotu 3,8%. Rostoucí indexy investorské důvěry pak spolu s například vyššími objednávkami zboží dlouhodobé spotřeby utvrdily investory v názoru, že zpomalení tempa růstu klíčové světové ekonomiky nebude tak dramatické. Zatímco ve Spojených státech investory mírně znepokojil rostoucí dolar a úrokové sazby (americká centrální banka FED je na konci června opět zvýšila na hodnotu 3,25%), v Evropě bylo pro investory důležité zejména srovnání výnosů jednotlivých tříd aktiv. Výnosy desetiletých eurových dluhopisů totiž klesly až na 3,1% a tyto historicky nízké hodnoty výrazně zatraktivňují akciové investice, jejichž průměrný dividendový výnos se v současnosti pohybuje také kolem tří procent.

Naopak sektorovou výkonnost rostoucí cena ropy ovlivnila velmi výrazně. Globální index petrochemických společností vzrostl až o 7,26%, o téměř tři a půl procenta vzrostl také index výrobců a distributorů energií. Naopak nejslabší výkonnost zaznamenaly akcie technologických firem, které globálně ztratily v průměru 1,31%. Předchozí výrazný růst pak také korigovaly akcie farmaceutických firem, které poklesly v průměru o 0,62%.

Hodnota podílového listu fondu Pioneer – akciový fond během června vzrostla o 1,46% a fond tak mírně překonal svůj benchmark, který vzrostl o 1,4%. Hlavním faktorem, který příznivě ovlivnil výkonnost fondu byl výběr titulů v sektoru zboží krátkodobé spotřeby. Naopak naše nižší váha v sektoru petrochemie ovlivnila relativní výkonnost fondu mírně nepříznivě.

V červnu jsme pokračovali v koncentraci portfolia. Z portfolia fondu jsme odprodali akcie společností General Electric, Cisco, American Express, Tyco a Kohls a naopak nově jsme do portfolia zařadili akcie Wellpiont, Bellsouth a Bank of America. V současné době tak portfolio fondu tvoří již jen 78 titulů.