Amundi CR - akciový fond
Duben 2005

Ani měsíc duben nebyl příliš příznivým pro akciové trhy. Akciový index Dow Jones Industrial Average měl nejhorší měsíční výkonnost za poslední dva roky. Hlavními důvody jsou obavy z celkové makroekonomické situace ve Spojených státech – rychlejší růst inflace, nižší predikce ekonomického růstu a nižší spotřebitelská důvěra.

Americká centrální banka (FED) již posedmé v řadě zvýšila základní úrokovou sazbu vždy o 25 bps a obavy z rostoucí americké inflace vede k dalšímu očekávání, že centrální bankéři budou pokračovat ve své restriktivní měnové politice. Velmi volatilní komoditou se stává ropa typu NYMEX Light Sweet Trude, která během dubna, po několika růstech v předchozích měsících, poklesla o 10,25 procenta.

Největší pokles mezi hlavními akciovými indexy v USA zaznamenal Nasdaq Composite, který ztratil 3,88 procenta (byl to již čtvrtý pokles v řadě - a zároveň nejdelší - od září roku 2002). Nejmenší pokles zaznamenal na amerických akciových trzích index S&P 500, který skončil o 2,01 procenta níže, index DJIA poklesl o 2,96%.

Ani evropské akciové trhy neměly v dubnu příliš příznivé výsledky. Panevropský index DJ STOXX 600 zakončil měsíc duben o 2,34% níže, DJ STOXX 50 o 1,70% a index MSCI Europe Local poklesl nejvíce, a to o 3,07%. Nejhorší výsledky mezi jednotlivými burzami zaznamenaly burzy v Německu a ve Francii (index DAX poklesl o 3,77%, index CAC 40 o 3,84%), ovšem ani burzy ve Švýcarsku či ve Velké Británii svými výsledky příliš neoslnily – pokles u indexu FTSE 100 o 1,89%, u indexu SMI o 0,99%. Ani asijské akciové trhy nezaznamenaly příliš optimistický měsíc. Nejhorší propad měl japonský akciový index Nikkei 225 – pokles o 5,66%, následovaný indexem Korea Composite – pokles o 5,63%. Relativně nejlépe dopadl index Hang Seng, který jako jeden z mála indexů zaznamenal solidní růst o 2,90%.

Velká korekce na akciových trzích se promítla do sektorové výkonnosti, kde téměř všechny globální sektory zaznamenaly pokles, který se nejvíce projevil u sektoru materiálů – pokles o více než 6 procent, naopak nejlepší výsledek dosáhl sektor zdravotnictví, který, jako jeden z mála, zakončil svoji měsíční výkonnost v pozitivních číslech - růst o více než 4 procenta.

Klesající akciové trhy pochopitelně ovlivnily výkonnost fondu Pioneer – akciový fond, Pioneer česká investiční společnost, a.s., otevřený podílový fond. Hodnota podílového listu poklesla o 1,72%, ovšem v relativním srovnání s benchmarkem si fond vedl poměrně dobře – výkonnost fondu byla o 0,65% lepší. Od počátku roku je výkonnost fondu o téměř jedno procento lepší než výkonnost benchmarku – globálního indexu MSCI World.

V portfoliu fondu jsme neprováděli žádné změny, v tomto čtvrtletí však připravujeme určitou koncentraci portfolia, abychom snížili náklady fondu. Po těchto změnách by v portfoliu fondu mělo zůstat cca 50 titulů.