Amundi CR - akciový fond
Prosinec 2004

I v posledním měsíci roku 2004 si akciové trhy zachovaly pozitivní sentiment. Vesměs všechny klíčové akciové indexy tak během prosince rostly a připsaly si zisky v rozmezí 1,2% až 5,4%. Hlavní indexy euroamerických trhů pak posilovaly téměř totožně – průměrně o tři procenta. Globální index MSCI World si připsal zisk ve výši 3,26%. Tato pozitivní výkonnost v závěru roku pak pochopitelně ovlivnila také celkovou výkonnost akciových trhů za rok 2004. Trhy si tak již druhý rok v řadě připsaly pozitivní výkonnost, která se v případě klíčových indexů pohybovala v rozpětí mezi 3,1% (index Dow Jones Industrials a nizozemský AEX) až téměř patnácti procenty (S&P-MIB index italské burzy). V globálním vyjádření (opět měřeno indexem MSCI World) trhy posílily o 9,5%.

Klíčovým faktorem, který ovlivňoval sentiment akciových burz, byl vývoj na trhu s ropou. Cena této suroviny během prosince poklesla o rekordních 11,5% až na úroveň 43,5 dolaru za barel (ropa typu NYMEX Light Sweet Crude), když v průběhu měsíce se pohybovala i těsně nad 41 dolary za barel. Toto výrazné zlevnění této strategické suroviny má pochopitelně příznivý dopad do vývoje jak inflace, tak hospodářského růstu. Akciové trhy byly v průběhu roku pozitivně ovlivňovány nízkými úrokovými sazbami, stále poměrně nízkou inflací, vysokým tempem růstu HDP a hospodářských výsledků firem a také minimálně ve Spojených státech klesající nezaměstnaností. A právě nižší ceny ropy mohou posílit pravděpodobnost, že pro akcie příznivé makroekonomické prostředí bude pokračovat i v roce 2005.

Při pohledu na sektorovou výkonnost si v prosinci nejlépe vedly akcie finančních a farmaceutických společností, které posílily o více než 5%. Naopak v souladu s klesající cenou ropy oslabily také akcie petrochemických společností, které ovšem na celoroční bázi byly nejvýkonnější. Spolu se společnostmi produkujícími a distribuujícími energie posílily o 25%. Nejslabší výkonnost v roce 2004 naopak zaznamenaly technologické tituly, které si po předchozím více než 50-ti% růstu připsaly pouze 2,1%.

Hodnota podílového listu fondu Pioneer – akciový fond během prosince narostla o 2,68%. Za celý rok 2004 pak hodnota podílového listu vzrostla o 3,01%.

V průběhu prosince jsme v portfoliu fondu provedli pouze dílčí změny. Z majetku fondu jsme odprodali akcie společnosti Clorox a naopak jsme navýšili váhu v titulech Clear Channel Communications a Cisco. Nově jsme pak do portfolia fondu zařadili akcie producenta drogistického zboží Colgate-Palmolive.